近段时间，卫浴行业冒出了很多“子公司”的话题，有些子公司一出场就被设定了一个艰巨的任务，例如开拓市场，而有些子公司则面临被合并、取消的命运。那么，进入2018年，卫浴企业围绕子公司进行了哪些资本操作？每种操作的背后又有哪些目的？

　　一、新建子公司

　　新建子公司，常见的目的有两种，一是强化主营业务，一是开拓市场。前者立足本土，希望发掘本地市场对公司主营业务的消费潜力；后者放眼远方，在设计全球化的同时，期望实现销售的全球化。

　　1、强化主营业务

　　4月13日，海鸥住工发布公告，其控股子公司苏州海鸥有巢氏整体卫浴股份有限公司，拟投资设立全资子公司青岛海鸥福润达家居集成有限公司。据报告，海鸥福润达注册资本5000 万元人民币，拟从事整体卫浴的研发、制造、销售等生产经营活动。海鸥住工表示，此次设立海鸥福润达，是公司布局定制整装卫浴产业链的重要举措。因此可以说，这属于强化主营业务而作出的决定。

　　2、开拓市场

　　有些子公司的设立是为了开拓市场，尤其是海外市场。今年1月，骊住集团宣布了一项耗资6500万美元的印度市场扩产计划，其中包括收购印度企业，收购后更名为“骊住印度卫浴私有公司”，以作为高仪及美标品牌在当地的生产基地。骊住此举是为了开拓印度乃至美国等海外市场，它将强化该集团在全球范围内的生产能力。

　　二、合并子公司

　　当子公司太多，或业务有大范围重叠，就有被吸收合并的可能。对一家企业来说，合并子公司主要有三个目的，分别是降低管理成本、品牌整合和业务整合。

　　1、降低管理成本

　　惠达卫浴合并惠美陶瓷，就和降低管理成本及止损有关。今年2月，惠达卫浴公告，其全资子公司唐山惠美建筑陶瓷有限公司已取得了唐山市丰南区市场监督管理局下发的《准予注销登记通知书》，至此，惠达卫浴完成对惠美陶瓷的吸收。据了解，惠达卫浴合并惠美陶瓷的消息在2017年8月传出，根据相关公告，此次合并是为了“整合资源、降低管理成本、提高资产使用效率”。根据惠达卫浴2017年年度报告，惠美陶瓷在被合并前实现的净利润为：-1,180,273.64元，净利润为：-1,820,019.59元，处于亏损状态。

　　2、品牌整合

在吉博力早前发布的年度报告中，曾提到将于2019年对凯乐玛(KERAMAG)、宝兹(POZZI-GINORI)、Sphinx和ALLIA四个品牌进行合并，统一整合为吉博力(Geberit)。这四个品牌对吉博力品牌的扩充有积极意义。例如凯乐玛专注“墙前技术”，又是百年品牌，产品在德国乃至欧洲家喻户晓，而意大利品牌宝姿更加历史悠久，以高雅精致的设计风格吸引着全球消费者。因此，整合这些品牌，将有助于吉博力从“墙后”走向“墙前”，直接推动品牌升级。

　　3、业务整合

　　业务整合的例子可见于TOTO最近的一项资本操作。今年2月，TOTO宣布对旗下两家全资子公司TOTO AQUAIR和TOTO ENGINEERING进行合并，同时建立新公司TOTO AQUA-ENG，注册资金为1亿日元，新公司已于4月1日开始经营。据了解，被合并的两家公司有一定的业务重合，例如均有向客户提供住建设备的安装、施工服务。TOTO希望透过合并，统合两家公司持有的施工体制，以提高服务水平。

　　三、出售子公司

　　企业出售子公司，可能是由于主营业务发展迅速，对子子公司业务无暇顾及，或子公司出现亏损，因而出售以实现资金回笼；除此之外，还有经营策略方面上的考虑。

　　1、资金回笼

　　目前来看，卫浴企业出售子公司的原因多集中在第一点或第二点。例如，成霖企业2月公告，其子公司成霖企业（维京）股份有限公司，拟出售青岛成霖科技工业有限公司100%股权予青岛江山逸嘉置业有限公司，交易金额为人民币6280万元。

　　2、经营策略调整

　　企业从一家企业撤资，也有经营策略方面的考虑。虽然不算是子公司，但骊住前段时间宣布将所持骊住海尔住建设施（青岛）有限公司51%的股份，以4.46亿元出售予海尔，就和该公司希望在中国自主销售厨房产品的经营策略有关。

　　如果说母公司是企业的大本营，子公司则是企业在特定领地上的立足点，它能扩大企业的业务圈子，为企业发展寻求更多的可能性。但子公司也不是越多越好，如果经营不善，就有可能出现亏损，甚至于“引火烧身”。在某些行业，企业出售子公司以“割臂自保”的例子并不少见。所以说，子公司是一把双刃刀，能不能控制好，很能反映一个企业的综合实力。

　　（来源：厨卫头条-公众号）